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    2023年中國觸控屏行業研究報告三

    時間:2023-11-18 15:27:01 來源: 未知 點擊: 3027

    第三章 行業估值、定價機制和全球龍頭企業

    3.1 行業綜合財務分析

    根據綜合財務指標來看,觸摸屏行業的收入規模和增長率呈現以2017年為分界點的先逐年遞增后下降的趨勢,近兩年數值有所回升。行業凈利潤及增長率與上述趨勢相同。行業ROE與ROA總體穩定,但2017年開始大幅下降,在2019年達到最低點,隨后又逐年回升。

    從行業估值和歷史比較來看,觸摸屏的估值與A股相當,總體趨勢呈現先估值降低后升高的狀態,在2015年出現大幅下降的趨勢。單季度營收同比行業歷史比較與全部A股趨勢較為一致,其中2011-2015年營收同比較高。

    圖 綜合財務分析

    資料來源:資產信息網 千際投行 Wind

    圖 行業估值和歷史比較

    資料來源:資產信息網 千際投行 Wind

    圖 單季度營收同比行業歷史比較

    資料來源:資產信息網 千際投行 Wind

    圖 單季度凈利同比行業歷史比較

    資料來源:資產信息網 千際投行 Wind

    圖 單季度凈利率行業歷史比較

    資料來源:資產信息網 千際投行 Wind

    圖 PE行業歷史比較

    資料來源:資產信息網 千際投行 Wind

    圖 PB行業歷史比較

    資料來源:資產信息網 千際投行 Wind

    圖 PS行業歷史比較

    資料來源:資產信息網 千際投行 Wind

    表 以匯頂科技為例的主營結構分析

    資料來源:資產信息網 千際投行 Wind

    表 中國上市行業公司估值對比

    資料來源:資產信息網 千際投行

    3.2 驅動因子分析

    中國的觸摸屏行業在過去幾年里取得了顯著的成長和發展,成為全球觸摸屏市場的重要參與者。多種因素共同推動了這個行業的快速發展,下面是一些主要的驅動因素:

    • 市場需求的增長: 隨著智能手機、平板電腦和其他觸控設備的普及,觸摸屏的市場需求持續增長。消費者對于新技術和高質量產品的需求也不斷提高,推動了觸摸屏行業的發展。

    • 技術創新: 技術創新是推動中國觸摸屏行業發展的重要因素。企業通過不斷的研發投入,推動了多點觸控技術、電容觸控技術等的進步,使得觸摸屏產品的性能不斷提升。

    • 政策支持: 政府對電子信息產業的支持和鼓勵,為觸摸屏行業提供了良好的發展環境。例如,政府的相關補貼和稅收優惠,降低了企業的運營成本,促進了行業的發展。

    • 產業鏈的完善: 中國擁有完整的電子信息產業鏈,從上游的原材料供應到下游的終端產品制造,為觸摸屏行業的發展提供了有力的支持。

    • 國際合作與交流: 中國的觸摸屏企業通過國際合作和技術交流,不斷提高自身的技術水平和市場競爭力。同時,中國市場的開放也吸引了國外的投資和技術合作。

    • 人才儲備: 中國擁有龐大的科研和技術人才儲備,為觸摸屏行業的技術創新和產品研發提供了有力的支持。

    • 成本優勢: 相比于一些發達國家,中國的生產成本較低,這為觸摸屏企業提供了競爭優勢,使其能夠在全球市場上保持競爭力。

    • 市場推廣和品牌建設: 隨著中國企業品牌意識的增強,許多觸摸屏企業通過積極的市場推廣和品牌建設,提高了自身的市場知名度和影響力。

    • 數字化和智能化轉型: 企業通過數字化和智能化轉型,優化生產流程,提高生產效率,降低生產成本,從而推動了觸摸屏行業的發展。

    • 環境和社會責任: 綠色生產和企業社會責任的履行,也為觸摸屏行業的長期健康發展提供了保障。

    3.3 行業風險分析

    表 常見行業風險因子

    資料來源:資產信息網 千際投行

    中國的觸摸屏行業雖然在過去幾年取得了顯著的成長,但同時也面臨著許多不容忽視的風險。下文旨在分析這些風險,并提供一些可能的應對策略。

    • 技術創新的挑戰: 隨著全球科技的快速發展,技術創新成為企業生存和發展的關鍵。中國的觸摸屏企業需要不斷提升自身的技術創新能力,以保持在激烈的市場競爭中的領先地位。

    • 國際市場競爭: 國際市場上,中國的觸摸屏企業不僅面臨著來自國外強勁競爭對手的挑戰,還需應對不斷變化的國際貿易環境,如貿易壁壘和關稅等,這增加了企業的運營風險。

    • 原材料價格波動: 觸摸屏生產依賴于多種原材料,如ITO(氧化銦錫)膜、玻璃等,這些原材料價格的波動直接影響生產成本,進而影響企業的盈利能力。

    • 產品質量風險: 產品質量是觸摸屏企業的生命線。任何質量問題都可能導致客戶信任度下降,甚至可能引起法律糾紛,對企業的聲譽和經營造成重大影響。

    • 知識產權保護: 知識產權保護是技術型企業面臨的重要問題。企業需確保其技術創新和產品設計得到有效的法律保護,以防止技術竊取和侵權行為。

    • 人才流失: 人才是推動企業技術創新和發展的重要力量。人才的流失不僅會影響企業的技術創新能力,還可能為競爭對手帶去優勢。

    • 環境法規的約束: 環境保護法規的不斷完善,要求企業必須遵守更為嚴格的環保標準,這可能會增加企業的生產成本。

    • 市場需求的不確定性: 市場需求的變化可能會影響企業的銷售業績。企業需要不斷探尋市場需求,以及時調整生產和營銷策略。

    • 數字化轉型風險: 數字化轉型是提高企業效率和競爭力的必要步驟,但轉型過程中可能會面臨技術、數據安全和員工培訓等多方面的挑戰。

    • 投資風險: 高投入的研發和生產設備投資可能不會立即獲得回報,這對于資金鏈較為緊張的企業而言是一個不小的挑戰。

    3.4 競爭分析

    中國觸摸屏行業的競爭環境日益激烈,為深入了解其競爭格局,下文運用波特五力模型對該行業進行了深入的分析。

    • 同業競爭者威脅: 觸摸屏行業內的競爭極為激烈,眾多企業爭奪市場份額,導致行業集中度不高。近年來,產能快速增長已導致產能過剩,頻繁的價格戰使得許多訂單無法帶來實質利潤。此外,產業退出障礙相對較低,一方面得益于固定資產的多元化應用,另一方面得益于競爭者之間的收購需求。

    • 替代品威脅分析: 當前,觸摸屏技術的優勢使得其他輸入方式難以替代。雖然如語音控制等技術具有一定的發展前景,但目前的技術水平仍無法完全滿足用戶需求,且在技術成熟后,可能仍會與觸摸屏技術共存并形成互補。

    • 購買方的議價能力: 觸摸屏行業的主要購買方包括大型手機、平板和其他智能設備制造商,如蘋果、三星、華為和小米等。由于訂單量巨大和供應商眾多,購買方具有強大的議價能力,常通過招標等方式壓低價格,同時指定部分主要的原材料和部件,進一步提高了觸摸屏企業的生產成本。

    • 供應方的議價能力: 觸摸屏行業的主要原材料供應商具有一定的議價能力。由于觸摸屏生產依賴特定的原材料和生產設備,原材料供應商可以通過提高價格來影響觸摸屏企業的成本和利潤。

    • 潛在進入者威脅: 觸摸屏行業的進入壁壘目前相對較高。一方面,行業具有明顯的規模經濟特征,大規模生產可以降低單位成本,但新進入者難以快速達到這種規模。另一方面,現有企業的技術經驗和管理經驗積累為其提供了絕對成本優勢,增加了新進入者的進入成本。

    3.5 中國重要參與企業

    國內觸摸屏行業處于成長期,行業集中度較低,除少數掌握完整知識產權的觸摸屏企業之外,還有大量不掌握知識產權的制造業企業。

    目前,國內主要的觸摸屏上市公司有匯冠股份、歐菲光、萊寶高科、長信科技、宇順電子等。除匯冠股份主營紅外線式觸摸屏產品外,其他公司大部分主要處于小尺寸電容屏產業鏈,而近年來各公司大力上馬消費類電容屏項目,從而使得移動手機等小尺寸觸摸屏行業競爭進一步加劇。隨著中大尺寸觸摸屏市場的爆發,主營中大尺寸觸摸屏的公司將有更大的機會。

    目前中大尺寸觸摸屏市場上,領先企業包括 ELO TouchSystem、3M 公司和吉銳觸摸、特思達。ELO 和3M 公司主要銷售市場為美國,分別主營表面聲波屏和紅外屏,而吉銳觸控、特思達主要針對國內市場,主要經營表面聲波觸摸屏。

    觸摸屏主要上市公司:萊寶高科(002106)、合力泰(002217)、長信科技(300088)、超聲電子(000823)、凱盛科技(600552)等。

    圖 中國觸摸屏行業重要企業

    資料來源:資產信息網 千際投行

    匯頂科技 [603160.SH]

    匯頂科技成立于2002年,作為人機交互領域可靠的技術與解決方案提供商,在包括手機、平板和可穿戴產品在內的智能移動終端人機交互技術領域不斷取得新進展,陸續推出擁有自主知識產權的Goodix Link技術 、指紋識別與觸控一體化的IFS技術、活體指紋檢測技術、屏下光學指紋識別技術等。

    它是一家基于芯片設計和軟件開發的整體應用解決方案提供商,目前主要面向智能終端、物聯網及汽車電子領域提供領先的半導體軟硬件解決方案。產品和解決方案已經廣泛應用于華為、OPPO、vivo、小米、Samsung、Google、Amazon、Dell、HP、LG、一加、Nokia、ASUS等國際國內知名品牌,服務全球數億人群,是驅動萬物智聯的IC設計與解決方案領先提供商。

    萊寶高科 [002106.SZ]

    萊寶高科是由深圳萊寶真空技術有限公司整體變更為股份的有限公司。生產經營彩色濾光片、觸摸屏、鍍膜導電玻璃及真空鍍膜產品,開發相關技術設備并提供相應的技術咨詢服務。公司主要業務為研發和生產平板顯示材料及觸控器件。

    主導產品包括中小尺寸平板顯示器件用 ITO 導電玻璃、彩色濾光片、TFT-LCD 面板和中大尺寸電容式觸摸屏,其中觸摸屏包括觸摸屏面板、觸摸屏模組、一體化電容式觸摸屏、全貼合等產品。

    長信科技 [300088.SZ]

    長信科技系2000年4月10日成立的中外合資高新技術企業,2006年1月整體變更為蕪湖長信科技股份有限公司,目前公司注冊資本為人民幣48945萬元。長信科技自成立以來一直從事高技術含量和高附加值的電子顯示材料-ITO導電膜玻璃的研發生產經營。 經過近十年的發展,公司已成為國內重要的平板顯示關鍵基礎材料生產基地。生產環境為全封閉的凈化環境。年產銷各類ITO透明導電玻璃4,000萬片,市場份額為20%以上,生產經營規模在國內同行業位居前列,也是國際ITO透明導電玻璃行業的龍頭企業之一。

    合力泰 [002217.SZ]

    合力泰科技股份有限公司成立于2004年,注冊資本達31.16億元,是集開發、設計、生產、銷售為一體的液晶顯示、觸控模組、智能硬件產品的制造商和方案商。公司主要產品橫向布局在液晶顯示模組、觸控模組、攝像頭模組、指紋識別模組、無線充電模組;縱向產業鏈布局蓋板玻璃、FPC、背光,布局電子紙生態鏈和5G材料;公司提供一站式采購,給終端客戶提供高品質的產品和滿意的服務。

    3.6 全球重要參與企業

    從觸摸屏的供應看目前主要的廠商集中在日本和臺灣,目前全球主要觸摸屏供貨商有臺灣的洋華公司及J Touch (界面光電)公司、中國大陸的廣州華意(臺資)、日本的Nissha(寫真)和Wacom(和冠科技)。

    日本Nissha

    NISSHA株式會社(Nissha Co., Ltd.)成立日期為1946年12月28日,經營范圍主要是工業材料、設備、生活創新及信息通訊等業務領域。

    Nissha元器件事業部擁有世界一流的菲林觸控傳感器技術和生產能力,其觸控傳感器具備輕薄耐用的特點并可以同時實現高水平的光學特性和高清晰度圖案,被廣泛用于智能手機、平板電腦、便攜式游戲機、工業設備和汽車等領域。

    日本Alps

    ALPS是日本的阿爾卑斯電氣株式會社,以生產銷售開關、傳感器等為主。英文社名:ALPS ELECTRIC CO., LTD.成立日期為1948年11月1日。注冊資本是289億2,300萬日元(截至2018年3月31日)。

    集團各下屬企業聯手合作,向國際市場提供卓越超群的產品和服務。以提供盡善盡美的電子零部件的阿爾卑斯電氣為中心,致力于移動媒體解決方案的阿爾派、開展電子零部件專門的綜合物流服務的阿爾卑斯物流等84個集團下屬企業,分布于世界各地。

    日本Wacom

    Wacom(和冠)是日本一家生產數碼繪圖板的公司,公司于1983年在日本埼玉縣成立。Wacom一直致力通過提供更簡單易用的人機界面產品,使人們能夠更人性化、更自然、更直觀地使用技術,縮短人與技術之間的距離,并成為這方面的世界領導者。WACOM公司的產品不僅在電腦輔助CAD設計、DTP、CG等領域占據著支配地位,更已成為業界最高技術與最新潮流的引領者。WACOM數位板如今已占有世界市場的60%以上,用戶遍及全球,其中好萊塢和迪斯尼公司是WACOM全球最大、最著名的用戶之一。

    美國EloTouch

    Elo創立于1971年,總部位于美國加州硅谷,全球設立多個地區分部。2013年,Elo設立中國分公司——益邏科技(上海)有限公司,公司位于上海市閔行區虹許路528號。

    早在50多年前,Elo就發明了觸控屏,一直以來都在不斷前進。每隔21秒鐘,就有一臺新的Elo設備被安裝。公司致力于為客戶提供美觀、耐用和創新的產品。

    該公司的產品組合包括10-70寸互動式數字標牌、觸控電腦、OEM觸控屏及組件、還有觸控顯示器等等。在游戲機、自助服務機、酒店自助系統、POS終端、商場導覽導購、零售餐飲和交通運輸等領域都得到廣泛的應用。

    Elo規模龐大,業務遍布全球,但公司著眼于小細節,提供個性化服務支持,奉行“用戶至上”的理念。公司的目標是通過使用產品讓客戶在工作上可以事半功倍,因此而成為客戶最青睞的觸控屏產品及解決方案供應商。

    第四章 未來展望

    隨著技術的不斷進步與市場需求的日益增加,預見中國的觸摸屏行業在未來幾年將呈現持續增長的趨勢。展望2023至2028年間,中國觸摸屏控制器市場預計將保持增長勢頭,尤其在工業及消費電子產品領域。多點觸控技術和容性觸控顯示技術的持續優化,將有助于滿足不同行業和應用的需求,進一步推動容性觸摸屏行業從2023至2030年保持增長。

    市場研究揭示,觸摸屏顯示市場將在2023年保持健康的銷售量,并預見至2030年需求將繼續呈現正向增長。全球觸摸屏顯示市場的增長也反映了中國在全球市場中的重要地位,從2022年的市值67230百萬美元增長至2030年的102960百萬美元,年復合增長率為6.3%。

    然而,中國觸摸屏行業在面對全球競爭和技術進步時,也需應對諸如提高產品質量、降低生產成本和應對國際貿易限制等挑戰。但通過持續的研發投入、市場拓展和新技術的利用,中國的觸摸屏行業有望在未來幾年繼續保持增長勢頭。

    千際投行認為,中國觸摸屏行業的未來充滿希望,雖有挑戰,但通過技術創新和市場拓展,有望進一步推動行業的發展,實現行業的可持續增長。


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